Thị trường vàng bật tăng mạnh mẽ trước thềm cuối tuần. Tuy nhiên, ngay cả khi kim loại quý tiếp tục được hỗ trợ như một tài sản trú ẩn an toàn trước những bất ổn địa chính trị và kinh tế, các chuyên gia cảnh báo rằng đà tăng của vàng có thể bị hạn chế khi tâm điểm dần chuyển sang các mặt hàng khác.

Vàng kết thúc tuần với sắc xanh, giao dịch trên mốc 3.300 USD/ounce, sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump khiến giới đầu tư bất ngờ với một đòn áp thuế mới trong cuộc chiến thương mại toàn cầu đang diễn ra.

Giá vàng giao ngay được ghi nhận ở mức 3.354,8 USD/ounce, tăng khoảng 1% trong ngày và 0,5% trong cả tuần.

Bất chấp những lo ngại ban đầu, giới đầu tư đã phản ứng bình thản trước thời hạn thương mại tự đặt ra ngày 9.7 của ông Trump. Tâm lý ưa rủi ro quay lại giúp chỉ số S&P 500 lập đỉnh mới, làm giảm sức hấp dẫn của vàng như một tài sản an toàn.

Mặc dù thời hạn đã được dời sang 1.8, nhưng cuộc chiến thương mại toàn cầu vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt. Vàng đã giữ được đà tăng sau khi ông Trump khiến thị trường hàng hóa chao đảo khi công bố mức thuế 50% lên đồng nhập khẩu.

Hôm thứ Ba, hợp đồng tương lai đồng trên sàn Comex đã ghi nhận phiên tăng mạnh nhất lịch sử, bật tới 13% sau thông báo trên. Các kho chứa tại Mỹ hiện tràn ngập đồng do các công ty gấp rút tích trữ trước thời hạn 1.8.

Hợp đồng tương lai đồng hiện giao dịch với mức chênh kỷ lục so với giá trên Sàn giao dịch kim loại London (LME). Sự chênh lệch giá này đã tạo ra tình trạng thiếu thanh khoản, đẩy giá lên cao hơn nữa.

Tuy nhiên, các chuyên gia cũng cho rằng việc giá đồng tăng mạnh sẽ khiến áp lực lạm phát gia tăng, từ đó làm gia tăng bất ổn kinh tế và khơi lại lo ngại về suy thoái và lạm phát đình trệ. Môi trường này vẫn có lợi cho vàng.

Robert Minter – Giám đốc Chiến lược ETF tại abrdn nhận định: “Vàng giống như các ngân hàng lớn trong khủng hoảng tài chính – “quá lớn để thất bại”. Vàng là nền tảng của hệ thống tiền tệ nên không thể bị áp thuế. Đồng thì không, và bạc cũng vậy.

Không loại trừ khả năng bạc sẽ là kim loại tiếp theo lọt vào tầm ngắm thuế quan của tổng thống. Ngoài ra, các kim loại công nghiệp như đồng và bạc đang đón gió từ chu kỳ tăng trưởng nên thu hút sự chú ý là điều tất yếu” – chuyên gia này cho hay.

Tuy vậy, giới phân tích vẫn lưu ý rằng dù vàng đã xây dựng được vùng hỗ trợ vững chắc, nhưng đà tăng mạnh mẽ của đồng và bạc sẽ phần nào kìm hãm đà bứt phá của vàng trong ngắn hạn.

Callum Thomas – Trưởng bộ phận Nghiên cứu tại Topdown Charts nhận định: “Một số yếu tố rủi ro từng thúc đẩy nhu cầu vàng đang dần phai nhạt, ví dụ như lo ngại tăng trưởng kinh tế có thể bị lấn át bởi các tín hiệu tích cực, rủi ro thuế quan trở nên nhàm chán, hay tình hình địa chính trị tạm thời yên ắng. Điểm mấu chốt là, sau khi bị bỏ lại phía sau, giờ là lúc các hàng hóa khác tiếp quản vai trò dẫn dắt từ vàng”.

Trong khi đó, Philip Streible – Chiến lược gia trưởng tại Blue Line Futures cho rằng việc dòng tiền dịch chuyển sang các hàng hóa khác sẽ là yếu tố chính kìm hãm vàng.

Ông cho biết đã mua vàng khi giá rơi xuống 3.244 USD/ounce hai tuần trước và đã chốt một phần vị thế trong đợt tăng giá ngày thứ Sáu.

Bên cạnh đồng, vàng còn chịu áp lực cạnh tranh từ bạc, kim loại đã vượt ngưỡng 38 USD/ounce. Giá bạc giao ngay hiện ở mức 38,38 USD/ounce, tăng 3,88% trong ngày và 4% trong tuần.

Các chuyên gia nhận định bạc đang trở thành lựa chọn hấp dẫn trong nhóm kim loại quý khi bắt đầu bắt kịp đà tăng của vàng và bạch kim.

Ngoài sự cạnh tranh trong thị trường hàng hóa, ngày càng nhiều chuyên gia giữ quan điểm trung lập với vàng khi dữ liệu kinh tế dự báo sẽ hỗ trợ cho lập trường trung lập của Cục Dự trữ liên bang Mỹ (FED). Một chỉ số quan trọng mà thị trường theo dõi là Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 6. FED đã tuyên bố rõ rằng chưa vội nâng lãi suất khi rủi ro lạm phát vẫn ở mức cao.

Aaron Hill của FP Markets viết trong ghi chú: “Dữ liệu CPI là yếu tố duy nhất đang cản ông Donald Trump gây thêm áp lực lên Chủ tịch FED. Chúng tôi cho rằng dữ liệu sẽ cho kết quả khả quan hơn kỳ vọng, điều này đồng nghĩa với việc chỉ số USD có thể không giảm, và giá vàng sẽ có xu hướng đi ngang”.